德国政坛何以陷入震荡?

发于2020.2.24总第936期《中国新闻周刊》

射频芯片:三安光电、卓胜微、天和防务、和而泰、信维通信、麦捷科技;

PCB:深南电路、生益科技、沪电股份、胜宏科技、兴森科技、东山精密、景旺电子、崇达技术、奥士康;

CCL(覆铜板):生益科技、华正新材;

同步受益基站加速,高频高速CCL出货量有望再上一台阶。

既然5G加速建设将给5G供应链带来更加强烈的拉动,那么,让“子弹”再飞一会,现在细细品一下三大产业链。

再从射频端来看,随着基站通道数量的同比增加约10倍,基站天线对于射频器件的需求也同步增加了10倍左右。在5G基站所使用的Massive MIMO方案下,基站端的射频器件价量势必齐升,而5G的加速建设将加速相关产业链厂商的放量。

射频封装:长电科技、环旭电子。

凯默里希得以在图林根州第三回合的州长选举中胜出,基民盟是有责任的。而作为基民盟的党主席,卡伦鲍尔未能制止图林根州基民盟犯下这个错误,显然难逃其咎。不过,这次图林根州选举时间只是卡伦鲍尔下台的导火索。自从她出任基民盟党主席以来,由于政绩不佳和屡屡失言,她早已陷入危局。

本期栏目,就专注新基建的5G进行剖析,旨在跟随政策驱动,挖掘这里面的投资机会。关注公众号“道达号”,每周六及时阅读行业前瞻价值研报。

免责声明:本文是从行业前瞻去挖掘价值信息,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考,不涉及操作建议。据此入市,风险自担!

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上一期栏目,钱研君提及正与达哥团队进行了一次钱瞻研报的内容沟通,未来有关新增更详细的栏目,在钱瞻研报基础上加入相关上市公司研报精选,将在公众号“道达号”的财富赢家学院体现。目前,该新增栏目还在推进中,近期将会正式上线,敬请期待!

而春节及疫情的影响,国盛证券认为,影响有限的同时,PCB厂商同样具备在后续月份及季度的产能弹性,可以一定程度上消除在春节及疫情期间的因素。另外通讯用PCB订单或呈现出异常饱和的状态。对于PCB厂商而言,受到5G订单的原因,5G占比或将持续提高,从而进一步加速拉高整体盈利能力的空间。

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本周,受到海外新冠肺炎疫情扩散的影响,A股也一改之前的强势,进入了短期大幅震荡的行情中。对于不少朋友来说,这样的调整行情,是一次机会,但是把握的难度却大幅提升。所以,在“无脑”的买入策略不再适用的情况下,此时就需要随时充电,把握行情脉络主线,即便遇到中途刹车,再次“买票上车”也不怕错过站!

4、工信部强调要加快5G独立组网建设步伐,要研究出台5G跨行业应用指导政策和融合标准。5G独立组网需要从基站到传输网/承载网、核心网全部进行新建与升级,带动的投资,将较非独立组网更大。

一、PCB(印刷线路板):5G带动景气度上行,订单或将爆满

5G建设需要知道的5点

5、从投资上来看,2019年6月5G商用牌照发放以来,通信行业或者说5G板块经历了约半年的调整,基金持仓持续走低,直到近期才开始向好。所以,随着政策加码,5G基建板块有望迎来新的投资机会。

在刚刚过去的一周时间里,市场基本围绕两大热词在进行炒作投资,一是智能汽车,二是新基建。对于汽车这一块,无论是刺激消费的汽车产业链还是新能源汽车带来的市场前景,钱研君以及道达号的月刊栏目,已经讲过很多次了,暂时就不再赘述,有兴趣的朋友可以翻阅往期栏目和股月奇谈的新一期月刊。

通告强调,任何组织和个人不得将标志用于人口普查以外的商业活动。

虽然受到了春节疫情的影响,PCB厂商的开工率同比2019年有所下降,但是首先对于PCB行业而言,历年一季度受到春节假期以及返工后开工率的逐步提升,一季度为PCB行业的传统淡季。

(作者曾任中国驻奥地利大使、外交部政策研究室主任)

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目前,基民盟内已有三人表示要竞选党主席和2021年大选的总理候选人。一是卫生部长施潘,曾强烈批评默克尔总理的“难民政策”;二是默茨,曾为联盟党议会主席,2018年基民盟党主席竞选中败给卡伦鲍尔;三为北威州州长拉舍特,虽然他目前尚未就是否参选表态,但他是德国人心目中的候选人之一。

各位老铁,大家好,我是钱研君。每个周六,我都在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。

不难得出结论,随着5G基站的加速建设,以及全年建设总量的增加,PCB厂商对于高频高速CCL的需求将会持续增加,而作为上游的CCL厂商也将会进一步推动产品出货结构的升级,从而带动自身产品结构和盈利能力。关注公众号“道达号”,每周六及时阅读行业前瞻价值研报。

“中国人口普查—2020”标志,以汉字书法“人”字和国画“中式民居”及英文字母“C”为主要图形元素,以国旗颜色为主要色素。书画风格的“人”字抽象化为万里长城图形,具有典型的中国特色,两条环绕的彩带源于英文字母“C”,代表“CHINA”和“CENSUS”,“2020”表明普查年份,体现了“2020年中国人口普查”的主题概念及与国际接轨的普查理念。

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以PCB龙头厂商深南电路的5G订单为例,2019年的一季度至三季度,公司的5G基站订单占比均在不断提高:一季度约为10%的营收占比,二季度约为20%的营收占比,至三季度则进一步提高至约25%左右的占比。

对于5G基站而言,与4G基站的一个较大的不同,主要源于5G对高速、大容量以及低延迟的多重要求,因此也诞生了CU和DU,从而解决不同网络特性的需求。

谁来主政的僵局一直到今年2月5日才得以打破,却引发了更大的政坛动荡。原本各政党商定以选州长的方式,确定今后由谁主政。出身左翼党的原州长拉姆洛夫执政四年,颇得人心。但在州长选举的第一回合和第二回合中,拉姆洛夫虽然战胜了选择党候选人金德法特尔,却未能取得必要的多数票。在第三回合选举中,由仅获得5%议席的自民党所推出的候选人凯默里希,在选择党和基民盟的“默契”支持下,以微弱的一票优势战胜拉姆洛夫,当选为州长。但是议席少得可怜的自民党何以执政?在德国上下的一片反对声中,凯默里希只在位一天,便不得不辞职下台。

这里,钱研君提供一个思路仅供参与,很多投资者对于目前芯片、特斯拉概念有恐高的想法,如果市场调整,机构调仓,作为新基建的核心——5G建设,是否会吸引、承接一定的炒作资金,值得关注。这个开放式命题,粉丝朋友可以留言谈谈你们的想法。

三、射频:基站内价量齐升,后续有望快速放量

二、CCL(覆铜板):原材料受益5G,加速推动产品结构优化升级

1、5G建设是“稳投资”、发挥“有效投资关键作用”的着力点之一。此前预期是2020年三大电信运营商固定资产投资可能在3400亿元左右,较2019年增长12.58%,但考虑到政策推动,投资有可能进一步加码。

2月10日,被视为默克尔接班人的基民盟主席卡伦鲍尔突然宣布辞去主席职务,并表示不会以总理候选人的身份参加2021年的联邦议院选举。

肯定有很多粉丝不解,5G已经是一个老生常谈的行业,为什么这个时候又要重视它,不是已经都炒上去了吗?这里,其实有5大点,需要重新关注和重视:

2月22日,工信部召开加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。会议强调,要加快5G商用步伐,推动信息通信业高质量发展。会议要求,基础电信企业要及时评估疫情影响,制定和优化5G网络建设计划,加快5G特别是独立组网建设步伐,切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用;要研究出台5G跨行业应用指导政策和融合标准,进一步深化5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展;要认真组织实施512工程,加快推动“5G+工业互联网”融合应用。

作为最主要的PCB原材料之一,随着基站端所需PCB的快速放量,高频高速CCL的出货量将加速提高,同时终端设备商也将加速CCL的相关认证。目前中国主要以Sub 6G频段作为5G使用,而国产厂商例如生益科技已经实现了高频高速CCL的认证,而且在实现批量出货的情况下,5G的需求将进一步拉动高端CCL的需求,将加速公司产品结构优化升级的节奏。

2、运营商目前大概率会加速5G二期招标与建网节奏,介于符合预期与超预期之间。关注公众号“道达号”,每周六及时阅读行业前瞻价值研报。

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不过,近年来,由于国际形势剧变,欧洲民粹党派兴起,德国两大党内部和两大党相互之间也分岐重重,其支持率大幅下降。2017年德国大选,两大政党的支持率均跌至历史最低点。2018年底,德国电视台的一项民调结果显示,联盟党支持率仅为24.5%,社民党更是下降到13.5%。按照这一民调结果,两大党再次组成大联合政府已属不可能的事。

这次图林根州事件,正反映出两大政党所面临的要害问题。在德国,不少人认为选择党是排外、极端的民族主义政党。左翼党的前身则是东德时期作为执政党的统一社会党,如今在前东德地区有一定影响。这个在德国统一后成立的政党,基本上支持多元政治主张。而联盟党一向坚决反对选择党和左派党,更是反对和它们联合执政。社民党则主张在地方上可以和左翼党联合执政,并和左翼党在前东德地区的图林根州等三个州组成联合政府。处于政策调整的两大党出现意见分歧,争论不休,成为当前德国政局动荡不定的重要原因。

《错过华为SIC概念,别再错过它!新一轮科技革命硬核材料,市场规模高达万亿美元——钱瞻研报2020第7期》

关注产业链的三大领域

5G手机射频:鹏鼎控股、立讯精密、信维通信、电连技术、东山精密;

也正是由于5G对于高速、高频的更大需求,对应的5G基站内PCB的需求也在同步提高,高频高速PCB成为5G基站的核心器件,较4G基站有了巨大升级的同时,其整体价值量也较4G基站内PCB的价值量有数倍的增长。关注公众号“道达号”,每周六及时阅读行业前瞻价值研报。

声明:刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权

本期重点讲述的是5G基建领域的受益产业链分析,对于各行业的公司,简单总结如下:

战后的欧洲,多由中右和中左的大党轮流执政,或者是由一个大党和一小党联合执政。德国也不例外,中右的联盟党(基民盟和基社盟)以及中左的社民党通常保持40%以上的支持率。但近年来,在法国和意大利这样的欧洲大国,一向轮流执政的传统中右和中左大党已沦落为在野党。唯有德国两大政党支持率虽然不断下跌,但自从2005年到2018年,仍然连续三届组成大联合政府。

一次州选举,最终却引发德国政坛巨大震动,原因何在?

通告指出,“中国人口普查—2020”标志供各级普查机构在第七次全国人口普查活动中使用。主要包括:

另一方面,随着5G的到来,预计通讯器件出货量将呈现较快增长,预计全球市场每年环行器的容量在50亿元左右。5G MIMO下环形器和隔离器用量大幅增加,通道数由4G时期的4通道、8通道,大幅增加到64通道,单基站用量达到192个,下游需求大幅提升。关注公众号“道达号”,每周六及时阅读行业前瞻价值研报。

3、运营商可能追加5G投资,但具体是否追加以及追加节奏尚待观察。

《中国新闻周刊》2020年第6期

2019年10月,德国图林根州的州议会选举出现了一个让人意外的结果,左翼党成为第一大党,民粹主义色彩浓厚的选择党也获得大胜,成为第二大党,而目前作为德国执政党的基民盟和社民党,则遭遇惨败。五年前由左翼党、社民党和绿党组成的“红红绿联合政府”,在这次州选后未能取得多数席位,难以继续主政。